Porsche: pierderi contabile de 4,7 mld euro în 2025

Două cheltuieli extraordinare au redus dramatic profitul operațional al Porsche AG în 2025, un colaps care evidențiază provocările cu care se confruntă strategia pe termen lung a Europei în domeniul vehiculelor electrice.

Producătorul premium de automobile cu sediul la Stuttgart a înregistrat cheltuieli extraordinare de aproximativ 3,9 miliarde euro în 2025, care au redus profitul operațional al grupului cu 92,7% – de la 5,6 miliarde euro la doar 413 milioane euro, conform prezentării pentru analiști și investitori publicată miercuri de Porsche AG.

Divizia auto a înregistrat singură o scădere a profitului operațional cu 98,3%, de la 5,3 miliarde euro la 90 milioane euro.

Prețul acțiunilor a scăzut la un minim de 36,5 euro marți, după ce Grupul Volkswagen a anunțat o scădere de 44% a profiturilor nete, dar s-a redresat la aproximativ 38,5 euro la ora 10:00 CET în tranzacțiile europene matinale.

Ce semnifică aceste cheltuieli extraordinare

Aceste cheltuieli nu înseamnă că Porsche AG a pierdut efectiv acești bani în sensul convențional. Sunt înregistrări contabile, cerute de regulile standard de raportare, care reflectă costul unei schimbări majore de strategie.

Cheltuielile extraordinare au fost determinate de realinierea strategiei de produse și măsurile de recalibrare, precum și de activitățile legate de baterii și tarifele americane. Realinierea strategică și ajustările strategiei de produse au reprezentat aproximativ 2,4 miliarde euro din total, activitățile legate de baterii au contribuit cu aproximativ 700 milioane euro, iar tarifele americane cu încă 700 milioane euro.

Prima componentă majoră este o depreciere a fondului comercial. Fondul comercial reprezintă valoarea atribuită brandului Porsche, potențialului său de câștig viitor și poziției pe piață, așa cum apare în bilanțul Volkswagen. Când o companie revizuiește în jos așteptările sale de câștiguri pe termen lung, regulile contabile o obligă să reducă acel fond comercial pentru a reflecta valoarea proiectată mai mică.

A doua componentă este o taxă de realiniere a produselor. Porsche AG dezvoltase o nouă platformă pentru vehicule complet electrice pentru următorul deceniu. Acum a abandonat acel plan, reorientându-se către motoarele cu combustie internă și hibridele plug-in.

De ce este important

Anularea unui program major de dezvoltare care a consumat deja ani de investiții obligă companiile să recunoască acele costuri irecuperabile imediat, într-o singură taxă, în loc să le absoarbă discret în timp.

Porsche AG era, până foarte recent, cea mai profitabilă companie auto din lume în ceea ce privește marja de profit – nu doar în cadrul Grupului Volkswagen, ci la nivel global. Marja sa operațională în 2024 a fost de 14,5%. Aceasta este extraordinar de mare pentru un producător auto. Majoritatea producătorilor auto de masă operează cu marje de 3-6%.

Acea profitabilitate era motorul Grupului Volkswagen. VW este un conglomerat vast și complicat, cu multe branduri cu performanțe slabe – Seat, Škoda, Cupra, chiar și VW însuși producând marje reduse. Porsche AG și Audi erau cele două branduri care subvenționau restul.

Când marja auto a Porsche a scăzut de la 14,5% la 0,3% într-un singur an, grupul și-a pierdut cel mai important centru de profit aproape peste noapte.

Mai multe știri.

Provocările de profitabilitate ale vehiculelor electrice europene

Problema mai profundă este ceea ce semnalează acest lucru. Porsche AG a mizat masiv pe vehiculele electrice, având rolul de brand EV de prestigiu care să justifice enorma investiție în electrificare a Grupului VW, iar acel pariu nu a dat roade.

Taycan, vehiculul electric emblematic al Porsche AG, a înregistrat o scădere de 22% a livrărilor în 2025. China, care trebuia să fie piața de creștere pentru vehiculele electrice de lux, a devenit în schimb o piață unde brandurile locale bat mărcile europene la tehnologie și preț. Mai mult, tarifele americane au făcut piața americană mai costisitoare de deservit.

Astfel, Porsche AG își inversează acum public cursul – extinzând motoarele cu combustie pe care plănuise să le elimine treptat și abandonând platformele EV pe care le dezvoltase ani de zile.

Prezentarea confirmă că Porsche își recalibrează accelerarea EV în conformitate cu ceea ce descrie drept o „tranziție mai lentă către BEV și preferințele clienților”, planificarea sa actuală proiectând o cotă semnificativ mai mică de livrări de vehicule electrice cu baterie până în 2035 decât se prevăzuse anterior.

Această inversare este costisitoare pe termen scurt, de unde și taxele. Dar ridică și o întrebare mai dificilă: dacă Porsche AG, cu marjele și puterea sa de brand, nu a putut face tranziția către vehicule electrice să funcționeze, ce spune asta despre restul industriei auto europene?

Impactul asupra afacerii

Chiar și lăsând deoparte taxele, afacerea de bază pierdea deja avânt. Livrările au scăzut cu 10,1% la 279.449 vehicule, vânzările de vehicule au scăzut cu 15% la 265.663 unități, iar veniturile au scăzut cu 11,7% la 32,2 miliarde euro. America de Nord a rămas cea mai mare piață unică a Porsche, în ciuda mediului tarifar, în timp ce cota Chinei din livrări a scăzut de la 18% la 15%.

Daunele s-au propagat până la nivelul Grupului Volkswagen. Profitul net al Volkswagen a scăzut cu 44% la 6,9 miliarde euro în 2025, iar producătorul auto a anunțat planuri de reducere a 50.000 de locuri de muncă în Germania până în 2030. Porsche AG însuși se confruntă cu aproximativ 3.900 de reduceri de posturi, inclusiv personal temporar.